Análise do "efeito tamanho" nos retornos das ações de empresas listadas na Bovespa
Fuente:
Redalyc
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| Autore principale: | |
|---|---|
| Natura: | Artículo científico |
| Lingua: | pt |
| Pubblicazione: |
Universidade de São Paulo
2006
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| _version_ | 1876434664333246464 |
|---|---|
| author | Gustavo Amorim Antunes |
| author_facet | Gustavo Amorim Antunes |
| contents | Análise do "efeito tamanho" nos retornos das ações de empresas listadas na Bovespa Gustavo Amorim Antunes Wagner Moura Lamounier Aureliano Angel Bressan Administración y Contabilidad CAPM Efeito Tamanho Mercados Eficientes Anomalia de Mercado Neste estudo, o desempenho das ações negociadas na Bovespa foi analisado entre 17 de março de 1998 e 3 de agosto de 2004. Primeiramente, foram feitos testes de estacionariedade para se verificar se as ações seguiram o modelo de passeio aleatório. Verificou-se que todos os retornos foram estacionários. Em relação aos preços, 90% das ações tiveram preços com raiz unitária, ou seja, apresentaram passeio aleatório no nível. Constatou-se que as 10% restantes foram ilíquidas. Esses resultados sugerem que o mercado brasileiro é eficiente na forma fraca. Em seguida, a eficiência do mercado brasileiro em sua forma semiforte também foi verificada em relação ao tamanho da empresa, através da estimação de um CAPM condicional. A proxy tradicional para medir o tamanho da empresa é o valor de mercado, mas também foram utilizados o valor patrimonial e o lucro. Os resultados revelam que, independente da proxy utilizada, nenhum portfolio, baseado no tamanho, foi capaz de gerar retornos anormais sistemáticos. Por fim, observou-se que o tamanho está, significativamente, correlacionado com o beta apenas quando se utiliza o valor patrimonial como proxy, porém os coeficientes de correlação apurados foram baixos e apresentaram sinais inconsistentes. Esses resultados, em termos gerais, sugerem, então, que o mercado brasileiro, também, é eficiente na forma semiforte. 2006 artículo científico 1519-7077 https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=257119533007 pt http://www.redalyc.org/revista.oa?id=2571 Revista Contabilidade & Finanças - USP application/pdf Universidade de São Paulo Revista Contabilidade & Finanças - USP (Brasil) Num.40 Vol.17 |
| format | Artículo científico |
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| institution | Redalyc |
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| publishDate | 2006 |
| publisher | Universidade de São Paulo |
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