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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Artículo científico |
| Language: | pt |
| Published: |
Universidade de São Paulo
2013
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| Subjects: | |
| Online Access: | https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=257126329007 |
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Table of Contents:
- Evidências Empíricas: Arbitragem no Mercado Brasileiro com Fundos ETFs Yuri Sampaio Maluf Pedro Henrique Melo Albuquerque Administración y Contabilidad ETF Data Snooping Arbitragem Hipótese de eficiência de mercado De acordo com a literatura de gestão de risco, a diversificação contribui para a mitigação do risco. Neste sentido, os fundos de índice Exchange Traded Funds (ETF), recém-introduzidos no mercado brasileiro, permitem sua fácil execução. Dentro deste contexto, o presente artigo investiga a eficiência do processo de valuation das cotas do fundo iShare Ibovespa com relação ao seu valor justo. Para isto, primeiramente é empregada uma análise das séries temporais de alta frequência do ETF e Ibovespa, seguido de simulações de estratégias que contemplem ágios/deságios entre as séries dos ativos, sem e com custos de transação. A fim de evitar efeitos de Data-Snooping nos resultados das operações, foi aplicado um Bootstrap para séries temporais. No primeiro momento os resultados apontam para uma ineficiência do apreçamento das cotas, visto que a incorporação de ágios/deságios na estratégia produziu retornos de 172,5% acima de seu índice. No segundo, verifica-se que mesmo com a introdução dos custos operacionais, os ganhos ainda assim apresentam ineficiência. Entretanto, a partir da técnica de Bootstrap, os resultados não apontaram para retornos excedentes, o que pode ser atribuído meramente ao fenômeno de Data-Snooping. Os resultados evidenciam, portanto, a inviabilidade dos agentes em auferir rendimentos anormais a partir de divergências entre os valores da cota do ETF e seu respectivo índice, o que indica uma eficiência nas precificações das cotas do fundo iShare Ibovespa. 2013 artículo científico 1519-7077 https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=257126329007 pt http://www.redalyc.org/revista.oa?id=2571 Revista Contabilidade & Finanças - USP application/pdf Universidade de São Paulo Revista Contabilidade & Finanças - USP (Brasil) Num.61 Vol.24