Dividendos, cláusulas contractuales y apalancamiento financiero: un modelo de optimización intertemporal para proyectos de inversión con tasas de descuento cambiantes
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Redalyc
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Artículo científico |
| Language: | es |
| Published: |
Universidad Nacional Mayor de San Marcos
2025
|
| Subjects: | |
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| _version_ | 1876435960480137216 |
|---|---|
| author | Juan Carlos Ames Santillán |
| author_facet | Juan Carlos Ames Santillán |
| contents | Dividendos, cláusulas contractuales y apalancamiento financiero: un modelo de optimización intertemporal para proyectos de inversión con tasas de descuento cambiantes Juan Carlos Ames Santillán Administración y Contabilidad rentabilidad endeudamiento Costo de capital modelo financiero estructura de capital Objetivo: Determinar la incidencia de la evolución intertemporal de la situación financiera de un proyecto de inversión en la estimación de su rentabilidad. Métodos: Se realizó un estudio cuantitativo de alcance explicativo. Se formuló un modelo matemático de optimización intertemporal con restricciones, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad. Se desarrolló una aplicación a un caso hipotético y, para analizar la robustez del modelo, se generaron 150 escenarios mediante simulación computacional en los escenarios de ratio de apalancamiento y tasas de descuento cambiantes y constantes. Sobre estos escenarios se aplicó un análisis de regresión lineal para medir la significancia de las variables explicativas: cláusulas financieras (covenants), tasa de reparto de dividendos y ratio de apalancamiento. Resultados: El modelo que considera un índice de apalancamiento y tasas de descuento cambiantes es estadísticamente significativo, con un ajuste de datos de 98 %, coeficientes significativos al 1 % y resultados más robustos, en comparación al modelo con ratio de apalancamiento y tasas de descuento constantes. Conclusión: Con base en el caso hipotético, se concluye que el supuesto de evolución dinámica del índice de apalancamiento y de una tasa de descuento cambiante es relevante en la predicción de la rentabilidad del proyecto desde la perspectiva del accionista, y ofrece mayor capacidad predictiva que un modelo con tasa de descuento constante. 2025 artículo científico 1560-9103 https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=774282920004 https://www.redalyc.org/journal/7742/774282920004/ https://www.redalyc.org/journal/7742/774282920004/html/ https://www.redalyc.org/journal/7742/774282920004/774282920004.epub https://www.redalyc.org/journal/7742/774282920004/movil 10.15381/quipu.v33i69.30827 es http://www.redalyc.org/revista.oa?id=7742 Quipukamayoc application/pdf Universidad Nacional Mayor de San Marcos Quipukamayoc (Perú) Num.69 Vol.33 |
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| institution | Redalyc |
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| publishDate | 2025 |
| publisher | Universidad Nacional Mayor de San Marcos |
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| topic | Administración y Contabilidad rentabilidad endeudamiento Costo de capital modelo financiero estructura de capital |
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