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| Autore principale: | |
|---|---|
| Natura: | Artículo científico |
| Lingua: | pt |
| Pubblicazione: |
Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração
2020
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| Soggetti: | |
| Accesso online: | https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=84062915003 https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/ https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/html/ https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/84062915003.epub https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/movil |
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Sommario:
- Gestão de Carteiras sob Múltiplos Regimes: Estratégias que Performam Acima do Mercado Marcelo Lewin Carlos Heitor Campani Administración y Contabilidad alocação dinâmica Estratégias de carteiras classes de ativos brasileiros economia de múltiplos regimes modelos com mudanças de regimes Contexto: modelos de múltiplos regimes econômicos para alocação de ativos sob a função utilidade estocástica diferencial não constavam na literatura até o modelo de Campani, Garcia e Lewin (2020). Esta função está na fronteira do conhecimento pois, mais realisticamente que as demais, separa os principais parâmetros de risco do investidor. Tal configuração, porém, torna-se complexa a ponto de não admitir solução exata na literatura e a simulação de Monte Carlo não é ágil para solucionar o problema em tempo real. O modelo resolve esta questão com uma aproximação precisa o suficiente para a alocação e nosso artigo oferece a primeira aplicação fora do cenário estadunidense.Objetivo: avaliar estratégias de portfólio montadas a partir do modelo em tela, e comparar suas performances aos retornos dos principais benchmarks do mercado.Métodos: propomos estratégias com e sem vendas a descoberto sob quatro regimes econômicos latentes a partir dos retornos dos ativos: cash (CDI), renda fixa (IMA-G), ações domésticas (IBrX-100) e ações internacionais (S&P 500) em reais. Com estes parâmetros, estimamos as probabilidades de ocorrência dos regimes e definimos os pesos de cada ativo nas carteiras (estratégias de múltiplos regimes). Comparamos as performances destas carteiras com índices de mercado e modelos míopes (estratégias de regime único), calculando a significância estatística dos resultados através do teste de Wilcox. Resultados: com esta pesquisa, tornamo-nos pioneiros ao identificar pela primeira vez quatro regimes econômicos no Brasil para otimização de carteiras. Os resultados indicam que (i) a política de portfólio depende fortemente do estado corrente da economia; e (ii) as estratégias propostas superam o mercado em termos de retornos e índice de Sharpe.Conclusão: os modelos de múltiplos regimes mostram-se relevantes para a gestão de carteiras e estratégias baseadas nestes modelos, por sua vez, podem implicar em soluções que beneficiem gestores de investimentos. 2020 artículo científico 1415-6555 https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=84062915003 https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/ https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/html/ https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/84062915003.epub https://www.redalyc.org/journal/840/84062915003/movil 10.1590/1982-7849rac2020190161 pt http://www.redalyc.org/revista.oa?id=840 RAC - Revista de Administração Contemporânea application/pdf Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração RAC - Revista de Administração Contemporânea (Brasil) Num.4 Vol.24